Comprar o vender una empresa privada

Comprar o vender una empresa privada

Comprar o vender una empresa privada

Comprar o vender una empresa privada. El negocio de una empresa se puede adquirir de una de dos maneras:

  • Comprando las acciones de la empresa propietaria del negocio (venta de acciones). Aquí, los vendedores son los accionistas de la empresa y venderán sus acciones en la empresa al comprador.
  • Mediante la compra de los activos de la empresa que componen el negocio (un negocio o venta de activos). Aquí, la empresa es el vendedor y venderá algunos o todos sus activos al comprador.

La mayoría de las adquisiciones se estructuran como ventas de acciones, pero una serie de factores pueden influir en la estructura que se utilice; los más comunes se analizan brevemente a continuación.

En ocasiones será necesario reestructurar el negocio o empresa antes de su venta para permitir su adquisición de la forma más adecuada.

Si deseas que le podamos asesorar y ayudar a comprar o vender una empresa privada, déjanos tus datos a través de este formulario, y no pondremos en contacto con usted lo antes posible.

 

Comprar o vender una empresa privada Impuesto

La estructura de una transacción a menudo está impulsada por las implicaciones fiscales para el comprador y los vendedores. Sus intereses bien pueden estar en desacuerdo cuando se trata de lograr el resultado fiscal más beneficioso.

Como se trata de un área compleja, que depende de las circunstancias específicas de las partes (incluida la disponibilidad de exenciones, alivios y bonificaciones).

Como es probable que los impuestos sean un factor determinante clave para la estructura de un acuerdo, tanto los compradores como los vendedores deben obtener asesoramiento fiscal especializado desde el principio.

En una venta comercial, solo se adquieren los activos y pasivos que el comprador acuerda específicamente comprar y todo lo demás permanece en la empresa.

Si el comprador sospecha que hay pasivos desconocidos en la empresa o está preocupado por algún aspecto particular del negocio, puede preferir estructurar el trato como una venta comercial, lo que le permite “elegir” entre los activos y pasivos de la empresa y tomar únicamente en aquellos riesgos que comprende y considera aceptables. Sin embargo, un activo/pasivo que el comprador no puede dejar atrás tan fácilmente es la fuerza laboral del objetivo.

Aspectos prácticos: consentimientos y continuidad

En términos generales, hay más problemas prácticos y comerciales con los que lidiar en una venta de acciones que en una venta de una empresa. Por lo que le recomendamos una compra de empresa. Y con las máximas garantías, cómo las que ofrecemos en Abriendo Inversiones Horizontes.

En la venta de una empresa , todos los activos y contratos de la empresa que se vende deberán trasladarse al comprador y es más probable que se requiera el consentimiento de los clientes, proveedores, propietarios, licenciantes y otros.

Los contratos, acuerdos, terrenos y propiedades y ciertos derechos de propiedad intelectual deberán transferirse formalmente. Es probable que haya más interrupciones en el negocio que en una venta de acciones y es posible que el comprador deba generar confianza con los clientes y proveedores del negocio para mantener las relaciones comerciales existentes.

Comprar o vender una empresa Empleados y pensiones

En una venta de negocios , es probable que se apliquen las regulaciones de sucesión de empresa. Si es así, los empleados se transferirán automáticamente al comprador en sus términos de empleo actuales y el comprador se convierte en su empleador. Los compradores y vendedores deben saber que tendrán obligaciones específicas para informar a los empleados sobre sus planes y es posible que deban consultar con los empleados antes de completar la venta. Ciertos derechos de pensión también pueden transferirse al comprador en virtud de las normas establecidas.


Comprar o vender una empresa Debida diligencia

1. ¿Qué es la diligencia debida?

Cuando un consumidor compra bienes o servicios, la ley implica ciertas condiciones, por ejemplo, que los bienes serán de calidad satisfactoria y aptos para su propósito. Cuando un comprador adquiere las acciones o el negocio de una empresa, no se implican tales condiciones y se aplica el principio general de “cuidado con el comprador”. Un comprador querrá recopilar la mayor cantidad de información posible sobre la empresa o el negocio para comprender lo que está asumiendo; como proceso, esto se conoce como “llevar a cabo la diligencia debida”.

La diligencia debida suele ser una evaluación exhaustiva de la condición de la empresa o negocio que se adquiere. Esta recopilación y evaluación de información la llevan a cabo los asesores del comprador y personas relevantes dentro de su propia organización.

La información obtenida ayudará al comprador a:

  • evaluar lo que está comprando y dónde están las debilidades
  • decidir si seguir adelante con la compra
  • establecer el precio correcto y la fuerza de su posición de negociación
  • identificar cualquier responsabilidad o área de riesgo que pueda afectar la forma en que se estructura el trato
  • identificar áreas donde se requiere protección en los documentos contractuales a través de garantías e indemnizaciones
  • buscar cualquier consentimiento de terceros que pueda ser necesario, por ejemplo, consentimientos de clientes, proveedores o propietarios
  • buscar las áreas que pueden necesitar acción después de la adquisición, por ejemplo, para agilizar los asuntos operativos con los sistemas y procesos del grupo del comprador.

2. Debida diligencia legal

Tradicionalmente, los abogados del comprador envían una solicitud de información detallada a los vendedores o a sus abogados, diseñada para obtener la mayor cantidad de información útil posible. Estas consultas generalmente cubren todos los aspectos de la empresa objetivo o el negocio que se está adquiriendo.

Cuando se adquiera una empresa, esto incluirá todo, desde su constitución hasta sus empleados, contratos, licencias, propiedad, arreglos financieros, derechos de propiedad intelectual y sistemas de TI. El grado de enfoque en cualquier área en particular dependerá de la naturaleza del negocio o empresa objetivo, dónde percibe el comprador que están los riesgos o cuáles considera que son las “joyas de la corona” del objetivo.

Los vendedores y su equipo recopilan la información solicitada y la ponen a disposición de los abogados del comprador. El uso de cuartos de datos electrónicos como medio para alojar y acceder a esta información es cada vez más frecuente.

Estudiar y evaluar la información

Los abogados del comprador evaluarán la información proporcionada y, por lo general, producirán un informe de diligencia debida para el comprador que resaltará los problemas y sugerirá medidas de protección cuando corresponda. El enfoque y el grado de detalle de este informe variarán de un acuerdo a otro según las necesidades particulares del comprador (o, cuando se trate de fondos bancarios u otros fondos externos, los requisitos del financiador).

La debida diligencia legal puede ser un proceso largo y, a veces, frustrante, especialmente para los vendedores, que invariablemente necesitarán dedicar mucho tiempo y recursos para responder a las consultas del comprador. Si bien se inicia al principio de las negociaciones, a menudo puede continuar durante el proceso de negociación y superponerse con el proceso de divulgación.

3. Diligencia debida financiera

Los contadores del comprador analizarán los libros financieros de la empresa o negocio objetivo y respaldarán esta revisión en papel hablando con sus contadores y la gerencia. La debida diligencia financiera se centrará en evaluar el desempeño comercial histórico de la empresa o negocio para verificar que se respalden las suposiciones que el comprador está haciendo sobre su futuro. Los contadores fiscales del comprador revisarán el historial fiscal del objetivo y se centrarán en identificar cualquier problema.

4. Diligencia debida comercial y de otro tipo

Tanto la debida diligencia financiera como la legal pueden identificar problemas de naturaleza comercial o estratégica que el comprador puede querer investigar más a fondo. Por lo general, este tipo de debida diligencia se llevará a cabo internamente o junto con la debida diligencia financiera. A veces, una consultoría especializada puede estar involucrada para llevar a cabo un análisis más detallado de la empresa o negocio que se está adquiriendo, observando su reputación en el mercado, puntos de venta únicos y oportunidades de mercado en el contexto de los planes del comprador para el futuro.

También se pueden requerir otros informes especializados como parte del proceso más amplio de debida diligencia, por ejemplo, estudios de propiedad, auditorías ambientales, investigaciones de salud y seguridad o valoraciones actuariales.


Comprar o vender una empresa Garantías indemnizaciones y divulgación

1. ¿Qué son las garantías?

Las garantías son garantías sobre la empresa o negocio objetivo. Para proteger al comprador contra las responsabilidades que puedan existir en la empresa o negocio, los vendedores generalmente deberán otorgar una gran cantidad de garantías que cubran todos los aspectos de la empresa o negocio que se adquiere.

Si alguna de estas garantías no es cierta y, como resultado, el valor de la empresa/negocio es inferior al que el comprador pagó por él, los vendedores pueden ser responsables de pagar daños y perjuicios al comprador en virtud de una reclamación por incumplimiento de la garantía.

Las garantías también cumplen la doble función de alentar a los vendedores a proporcionar más información sobre la empresa o el negocio en forma de divulgaciones, además de la información extraída durante el proceso de diligencia debida.

Contrato de compraventa

El contrato de compraventa contendrá una lista de garantías que puede tener hasta 40 páginas y suele ser uno de los aspectos más negociados de los documentos de la transacción. Si bien las reclamaciones son relativamente raras, ambas partes querrán estar preparadas para esta posibilidad. El comprador estará interesado en asegurarse de que las garantías sean lo más amplias posible, mientras que los vendedores intentarán limitar su alcance. Fundamentalmente, se trata de una cuestión de asignación de riesgos entre las dos partes de un acuerdo.

Ciertos tipos de vendedores que tienen un papel más independiente en una empresa pueden negarse a dar la amplia gama habitual de garantías, por ejemplo, capitalistas de riesgo, síndicos o síndicos. En estas situaciones, un comprador querrá tener aún más confianza en la calidad de su diligencia debida. Comprar o vender una empresa privada es un éxito seguro, llevando a cabo todos los pasos de forma adecuada.

2.  ¿Cuál es el propósito de la divulgación?

Perspectiva de los vendedores. Debido a la naturaleza generalmente integral de la cobertura de garantía solicitada por el comprador, a menudo se requerirá que los vendedores den garantías que, si no se califican, no serán correctas. Para abordar el riesgo de que una garantía sea falsa y conduzca a un posible reclamo de garantía, los vendedores preparan una “carta de divulgación” para el comprador. Esta carta actúa para calificar las garantías con información fáctica que establece el verdadero estado de cosas. En la medida en que los vendedores califican adecuadamente una garantía mediante una divulgación, no pueden ser demandados por incumplimiento de esa garantía.

Perspectiva del comprador. Un comprador se sentirá cómodo con las garantías en dos frentes, sabiendo que:

  • los vendedores querrán asegurarse de haber proporcionado toda la información relevante al comprador a través del proceso de divulgación para evitar cualquier reclamo por incumplimiento de la garantía
  • potencialmente, en el peor de los casos, puede tener derecho a demandar a los vendedores por incumplimiento de la garantía.

En términos prácticos, los reclamos de garantía rara vez se presentan ante los tribunales y se pone mucho esfuerzo en el proceso de divulgación para garantizar que el comprador esté completamente informado y se eviten las disputas. Si se identifica un problema importante a través de las divulgaciones, generalmente se tratará mediante un ajuste de precio o una indemnización en el acuerdo de compraventa.

3. ¿En qué se diferencian las indemnizaciones de las garantías?

Además del programa de garantías, es una práctica normal que los vendedores estén obligados a dar ciertas indemnizaciones (promesas de reembolso) al comprador. Por ejemplo:

  • en una venta de acciones, la escritura fiscal contiene una serie de indemnizaciones
  • el comprador puede buscar indemnizaciones para cubrirse de cuestiones problemáticas identificadas durante los procesos de diligencia debida o divulgación.

Las indemnizaciones serán de naturaleza más específica que las garantías, ya que generalmente se utilizan para proteger al comprador contra riesgos particulares o responsabilidades identificadas. La distinción principal es la base de cualquier reclamación por parte del comprador por incumplimiento.

Incumplimiento de la garantía. Las reglas sobre la reclamación y el cálculo de los daños en una reclamación de garantía son complicadas pero, en esencia, los daños en una reclamación de garantía generalmente se basan en la pérdida de negociación del comprador: ¿la empresa/negocio adquirido vale menos de lo que el comprador pagó porque la garantía era ¿falso?

Incumplimiento de la indemnización . Cuando se haya desencadenado una indemnización, los vendedores deberán reembolsar al comprador la responsabilidad particular que haya surgido libra por libra, independientemente de si ha afectado el valor de la empresa/negocio. A diferencia de las garantías, las indemnizaciones generalmente no están calificadas por la carta de divulgación de los vendedores.

4. ¿Cómo pueden los vendedores protegerse de las reclamaciones?

Principalmente, asegurándose de haber revelado correctamente toda la información relevante al comprador durante el proceso de divulgación. Las áreas particulares de riesgo tienden a ser las garantías relacionadas con las cuentas y el desempeño financiero.

El cronograma de garantía se negociará cuidadosamente para tratar de garantizar que no se pida a los vendedores que den garantías irrazonables al comprador.

Incorporar protecciones

Es común que los vendedores incorporen ciertas protecciones en el acuerdo de compraventa que limitan su responsabilidad potencial bajo las garantías (y, a veces, ciertas indemnizaciones). Éstos incluyen:

  • un límite de tiempo en el que el comprador puede presentar reclamaciones
  • un mínimo (o de minimis): las reclamaciones “insignificantes” por debajo de una suma acordada están completamente excluidas
  • un umbral (o canasta): las reclamaciones deben superar un cierto umbral antes de que se pueda presentar una reclamación. Una vez que se alcanza este umbral (ya sea por un solo reclamo o por un número de reclamos en conjunto), el acuerdo establecerá si los vendedores son responsables por el monto total de los reclamos o solo por el exceso por encima del umbral; y
  • un límite: la cantidad máxima por la que los vendedores pueden ser responsables (a menudo, la cantidad total recibida en la venta).

Protección de los vendedores

Cuando hay varios vendedores, por lo general serán solidariamente responsables de cualquier reclamo realizado por el comprador. Esto significa que el comprador puede reclamar contra todos o cualquiera de ellos. Para protegerse, los vendedores pueden:

  • exigir un tope en el acuerdo de compraventa que limite su responsabilidad individual al monto de la contraprestación que recibe cada individuo; y/o
  • firman un acuerdo separado (privado) llamado acuerdo de contribución que regula cómo se compartirá entre ellos la responsabilidad en virtud del acuerdo de compraventa.

Comprar o vender una empresa privada de forma segura

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